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        国内各大港口竞争压力如何?

        所属栏目:行业动态  日期:2017-07-12 09:40:00 点击次数:

               根据港口所处广阔腹地的整体经济实力,以及港口所在城市的经济情况sb体育,我们对发债企业所涉及港口的腹地竞争力做出了解sb体育;同时sb体育,根据目前该港口已有的货物吞吐量对港口现有实力进行标记sb体育,两者综合考虑后sb体育sb体育,形成对该港口竞争力的基本判断sb体育sb体育。根据所处港口群的港口密集度以及该港口的主要货品业务在港口群内出现频率的高低,对港口所面临的竞争压力做出判断sb体育b体育sb体育;谝陨狭降鉺b体育sb体育sb体育,我们可以将发债企业所涉及的港口进行一次基本分类:

        1)面临的竞争压力偏高sb体育,自身实力较强的港口:青岛港、天津港、大连港、唐山港、宁波舟山港sb体育sb体育、上海港;
        2)面临的竞争压力偏高,但是自身实力一般的港口:营口港sb体育sb体育、烟台港、连云港sb体育sb体育、日照港sb体育;
        3)面临的竞争压力一般,同时自身实力较强的港口:赤湾港、广州港sb体育、盐田港sb体育;
        4)面临的竞争压力一般,同时目前自身实力普通的港口:厦门港、北部湾港sb体育sb体育、珠海港、湛江港sb体育、茂名港。

               港口贸易与航运市场具有明显的周期性特点,与整体经济的兴衰紧密相关sb体育,周期总是在扩张与收缩中交替进行sb体育。而从港口的服务型特质以及我国港口分布密集的情况来看sb体育sb体育,需求对于港口发展周期的驱动力影响非常大sb体育。受腹地资源禀赋以及战略发展规划的影响,我国主要港口可以按照需求的不同划分为三类:集装箱业务主导型港口,干散货装载运输为主的港口以及油品运输为主的港口sb体育。近几年来sb体育,由于这三大类需求发生了趋势性变化sb体育,对于承接相应需求的不同的港口而言sb体育,所面对的趋势和周期也就有所差异了。


        一sb体育sb体育、三大类型港口面对环境不同

               受腹地资源禀赋以及战略发展规划的影响sb体育sb体育,我国主要港口可以按照需求的不同划分为三类:集装箱业务主导型港口,干散货装载运输为主的港口以及油品运输为主的港口sb体育。近几年来sb体育sb体育sb体育,由于这三大类需求发生了趋势性变化,对于承接相应需求的不同的港口而言sb体育,所面对的趋势和周期也就有所差异了。


        1.集装箱运输为主要业务的港口普遍吞吐量大,受外贸需求影响较大
               从运输内容来看sb体育sb体育,我国主要的进出口产品,包括文化用品、化工用品sb体育、电子机械sb体育、工艺品、医药sb体育、日用品、纺织品sb体育sb体育、汽车以及仪器零件等都采用集装箱来进行运输sb体育。随着全球化经济的发展和我国进出口规模的扩张,我国至欧洲sb体育,至美国是世界集装箱运输的主要航线,我国沿海众多港口也因此常年排在集装箱吞吐量世界排名的前列。
               从同步关系上判断,港口集装箱的吞吐量与进出口表现为正相关关系。最为明显的一轮周期在于09年初我国进出口增速处于低位时sb体育,全国主要港口的集装箱吞吐量也处在低迷时期,而自10年1月进出口表现大幅反弹后sb体育,港口集装箱吞吐量也同步回温sb体育sb体育sb体育。另外sb体育,从领先性的角度考虑,全球经济景气度提升意味着投资和消费将趋于上行sb体育sb体育,从而促进贸易的活跃程度sb体育,利好港口吞吐量表现。目前来看sb体育sb体育,美国经济复苏的节奏较快sb体育,拉动了全球经济的景气程度sb体育sb体育,如果没有外围政策方面的黑天鹅事件出现,这将有利于我国对外贸易的逐步回暖以及集装箱运输的相应上行sb体育,以集装箱业务为主导的港口或受到利好。

               根据《中国港口年鉴2016》中的数据sb体育,在我国规模较大的60多个港口sb体育,目前主要业务以集装箱业务为重的港口共有11个,规模上排在前列的包括上海港sb体育、深圳港、天津港、青岛港、广州港;这些港口在海岸线上分布较广,分别对应着多个经济圈。此外sb体育,深圳港等港口的集装箱业务在自身业务中占比较高sb体育sb体育,业务相对单一sb体育sb体育sb体育,也就是说sb体育,这类港口受外贸需求影响相对更大一些。


        2.以干散货运输为主的港口数目众多,行业竞争压力较大

               干散货港口sb体育sb体育,关注煤炭和铁矿石的吞吐量表现sb体育。干散货运输为主的港口中sb体育sb体育,吞吐需求主要是各种初级产品以及原材料的运输和装卸。2015年我国规模以上港口的货物吞吐量中sb体育,三个大的类别:煤炭占比18%,金属矿石占比16%(其中铁矿石14%)sb体育sb体育,粮食占比2%;除此之外sb体育sb体育sb体育,干散货中占比较高的还有矿建材料(16%)、钢铁(4%)以及水泥(3%)。整体来说,干散货的吞吐量主要来自于煤炭sb体育、铁矿石以及矿建材料;这类货品的具体运输需求决定了主营业务是干散货的港口的需求表现以及经营状况sb体育。
               我国煤炭的主产区与需求旺盛地区距离较远,主要通过“西煤东运”以及“北煤南运”两条路线对煤炭资源进行重新配置sb体育。因此sb体育,从中期的需求端变化考虑sb体育,华东地区、华南地区的经济活跃程度将带来煤炭用量的变化sb体育,从而对煤炭价格以及港口吞吐量造成直接影响;短期需求则可能受到开工时点sb体育、取暖等季节性因素所造成短期波动sb体育。较为长期的供给侧影响,则主要考虑国内煤炭产出的变化。此外sb体育,煤炭进口量也在一定程度上受到国内外煤炭价差的影响,我国煤炭进口来源国排在前列是印尼sb体育、澳大利亚、朝鲜以及俄罗斯sb体育sb体育。
               煤炭运输及贮存的港口群有两个特点sb体育,其一是数量较多,60多个规模较大的港口中有19个以此为主要业务sb体育sb体育,竞争压力相对较大sb体育。其二是输出的港口规模较大;由于地理位置最为靠近煤炭主产区sb体育,环渤海港口群中多个大港的煤炭吞吐量都占比较高,比如秦皇岛港和黄骅港;而相对而言sb体育,无论是珠三角地区还是长三角地区sb体育sb体育,煤炭的输入地中sb体育,以煤炭运输为主要业务的港口规模较小sb体育,并且集中度较低sb体育。
               在近年全球矿石的海运中,中国贡献了全部增量sb体育,高企的金属矿石需求主要来自于我国房地产等投资扩张所带来的钢铁需求sb体育,大量高品质铁矿石从澳大利亚sb体育、巴西sb体育sb体育、印度、南非等国家海运至我国沿海港口sb体育?sb体育?梢钥吹?sb体育,房地产投资快速上行的09年、12年下半年sb体育,同期铁矿石价格快速上升,BDI指数同样飙升。

               我国主要港口中,金属矿石吞吐量(铁矿石为主)占自身业务比重最大的港口有14个sb体育;其中规模较大的主要分布在两个区域,一块是长三角地区sb体育,包括宁波港sb体育、苏州港、连云港、南通港等sb体育sb体育。另一块则是环渤海地区sb体育,包括唐山港sb体育、日照港sb体育、营口港等sb体育。整体上看sb体育sb体育,以干散货需求为主要业务的港口数目较多,行业集中度较低sb体育。


        3.以石油和天然气为主要业务的港口数目较少sb体育,吞吐量受油价影响大

               我国作为石油的净进口国sb体育,港口的石油吞吐量短期来看与原油的价格息息相关sb体育;中期来看则取决于国内汽车销量sb体育、交通运输消耗sb体育、炼化厂投资以及战略石油储备量等下游需求的带动sb体育。观察沿海主要港口石油吞吐量的历史数据可以发现,原油价格高企的12年也是近年来港口石油吞吐量增速的低点;在这之后,随着油价走低,石油消费和储存需求逐步提升sb体育,石油吞吐量业逐步复苏并进入上行通道sb体育。2015年sb体育,我国共进口原油3.4亿吨,较去年同比增长8.8%;随之而来的是沿海港口原油吞吐量的快速提升,当年沿海主要港口的原油吞吐量达到7.3亿吨sb体育sb体育,较前一年度增量8.5%sb体育。
               自身货品吞吐量中,以石油天然气为主要货种的港口数量较少并且分布较广,东南sb体育sb体育、西南和环渤海都有涉及sb体育;这与我国以原油进口为主sb体育,并且炼厂分布多地相关sb体育。另外,宁波港sb体育、大连港等虽然石油运输规模较大sb体育,但由于自身货运品种丰富sb体育,石油运输不是其吞吐量最大的业务sb体育。

        二、五大港口群经济腹地及竞争压力分析
        1sb体育sb体育、环渤海港口群
               环渤海港口群主要由辽宁、津冀和山东沿海港口群组成。具体来看,辽宁沿海港口群以大连为核心sb体育,主要服务于东北三省和内蒙古东部地区sb体育;其中大连以集装箱运输为主;营口港则以矿运为主??悸堑阶魑沟氐亩钡厍帽硐制浜?sb体育,加上供给侧改革对于煤炭、钢铁缩减产能、放缓产量的影响,可能会对港口需求带来不确定性sb体育。
        津冀沿海港口群以天津、唐山和秦皇岛为主sb体育,也包括黄骅等重要港口组成sb体育sb体育,主要服务于京津地区sb体育、华北及其西向铁路线延伸的部分省市sb体育。这一区域的港口分布较多,以煤炭sb体育、矿石港口为主。其覆盖的经济腹地总量较大sb体育,目前需求旺盛sb体育;但是sb体育sb体育sb体育,考虑到华北地区面临第二产业占比高sb体育,产能过剩等一系列问题,改革以及未来的转型发展将会对港口的需求产生影响sb体育。
               山东沿海港口群sb体育sb体育,是以青岛、日照sb体育、烟台为主的港口组成sb体育,主要服务于山东半岛。作为经济腹地的山东省,其经济基本面表现排在全国前列,同时以青岛为代表的部分城市外贸规模较高,有利于港口贸易的增长sb体育。但从内部构架来看,由于这一区的港口比较集中sb体育sb体育,并且各个港口的吞吐量规模都比较大,而腹地辐射范围有限sb体育,未来可能存有吞吐能力过剩的情况,港口间的竞争压力较大sb体育sb体育。


        2、长江三角洲港口群

               长江三角洲港口群sb体育,以上海、宁波、苏州sb体育sb体育sb体育、连云港港口为主sb体育,服务于长江三角洲的各省市以及长江沿线地区的广大延伸腹地。整体来看sb体育,上海、浙江sb体育sb体育、江苏等地区作为直接腹地sb体育,是我国经济发展水平较高的地区sb体育,同时对外贸易规模较大sb体育,进出口运输需求持续扩张sb体育sb体育;这也反映为这一港口群的集装箱业务规模sb体育,较其他港口群显著扩张sb体育。另外,由于房地产建设以及其他生产的需求较大sb体育sb体育,资源输入也带动了干散货和油品港口业务的上升。
               总归来说sb体育,长江三角洲港口群的腹地辐射范围广阔并且相对分散sb体育sb体育,有利于港口群的共同发展sb体育sb体育。同时sb体育sb体育,由于港群中大吞吐量的港口较多sb体育,业务都比较多元化,实力雄厚sb体育,彼此之间的竞争相对较强sb体育sb体育。


        3、东南沿海港口群

               东南沿海地区港口群是以厦门港sb体育、福州港以及泉州港为主的港口群,主要服务于福建sb体育、江西等省份,以及对台的“三通”需求。整体来看sb体育,作为直接腹地的福建省经济实力排在中上水平sb体育,多数港口所在城市自身的进出口数量较小sb体育,并且多数港口的吞吐量并不大sb体育;加上作为龙头的厦门港影响力较长三角、珠三角大港的影响力偏弱sb体育,东南沿海港口群的整体竞争力比较有限sb体育。
               但是从港口群内部格局来看sb体育sb体育,港口数目不多sb体育sb体育,并且主要运输的货种各自不同,相互之间竞争较小sb体育sb体育。

        4、珠江三角洲港口群
               依托香港的贸易和国际航运中心的优势发展起来的珠江三角洲港口群sb体育sb体育sb体育,其中的核心港口为深圳港sb体育、广州港。直接腹地为广东省和珠江三角洲的部分地区sb体育;同时又有广阔的转运腹地,包括京广铁路和京九铁路沿线的广西、湖北、湖南sb体育、江西等。
               整体来看sb体育,作为直接腹地的广东省经济发展迅速,而深圳sb体育、广州、湛江、东莞等在内的多个港口城市sb体育sb体育,自身的进出口规模较大sb体育,航运需求旺盛;加上临近香港所带来的影响力,珠三角港口群整体竞争实力较强sb体育。从内部结构来看,港口分布集中度较高;因此对于规模较小的港口而言sb体育,港群内有一定的竞争压力sb体育。

        5、西南部港口群
               西南沿海港口群主要由广西以及海南省的港口组成sb体育sb体育,核心港口为北部湾港、贵港、洋浦、簊b体育?诘?;这一港口群主要着力于服务西部开发sb体育sb体育、多数属于资源腹地型sb体育。虽然近年有所发展sb体育sb体育,但是考虑到作为直接腹地的广西以及海南省sb体育,无论是经济实力还是进出口能力,都在沿海地区表现偏落后,这一港口群的发展可能还需要进一步扩大当地的经济外向度以及国家更多的优惠扶持政策。


        三sb体育、国内部分港口竞争力判断
               考虑到部分港口发债企业(比如港务集团)涉及众多港口,承受的压力难以判断来源,我们在此分析的港口发债企业基本上是与单一的港口关联度高的企业。目前存量港口债的发行人中sb体育sb体育,处于环渤海港口群、长江三角洲港口群以及珠三角港口群的企业较多sb体育sb体育。
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